La Banque centrale européenne (BCE) a publié sa nouvelle stratégie de politique monétaire en juillet 2021. Le processus de revue de la stratégie avait été lancé en janvier 2020, mais avait été interrompu par la pandémie. Au cours de la période 2020-2021, le Conseil des gouverneurs a organisé onze séminaires pour débattre des différents sujets de la revue. Ces débats se sont appuyés sur la recherche considérable effectuée au sein de l'Eurosystème : il y avait treize groupes de travail et les nombreuses différentes prises de notes ont été synthétisées dans les dix-huit documents de travail appelés Occasional Papers qui ont été publiés à l'automne 2021. La revue de la stratégie a également bénéficié des phases antérieures du développement de la stratégie de politique monétaire de la BCE, tant en ce qui concerne la conception initiale en 1998 que la revue de 2003.
L'exercice de revue de la stratégie avait trois grands objectifs, dans le cadre de la mise en œuvre du mandat de la BCE tel que défini par le traité. Premièrement, si le mandat du traité consiste à assurer la stabilité des prix, il est important de fixer un objectif opérationnel clair pour la politique monétaire. En particulier, il a fallu évaluer si l'objectif identifié dans la revue de 2003 (d'une inflation inférieure à, mais proche de, 2 %) devait être révisé. Deuxièmement, compte tenu des implications de divers changements structurels pour la mise en œuvre de la politique monétaire, pour un objectif donné, l'approche et les instruments de politique monétaire permettant d'atteindre cet objectif devraient également être revus régulièrement…