Comme les rencontres des rivières font les grands fleuves, la somme de nouveaux problèmes fait le retour des grandes questions macroéconomiques. L'incertitude sur la croissance, l'inflation, la productivité, le chômage et, d'une manière plus générale, la participation de la population au marché du travail sont autant de questions, pour certaines nouvelles, qui s'ajoutent à une liste déjà longue. Des dénominations apparaissent pour caractériser la situation : stagnation séculaire, stagflation, reflation. Tous ne captent qu'imparfaitement la situation actuelle. L'objet de cet article est d'identifier les sept questions économiques de la période actuelle, puis d'en lister des conclusions de politiques économiques. La politique économique mise en avant dans ce texte peut se résumer en quelques mots. Il s'agit d'une réhabilitation mesurée de la finance fonctionnelle, qui est une promotion de la politique fiscale comme outil de stabilisation économique, mais aussi de l'inflation et l'affirmation d'un rôle secondaire, mais essentiel, de la politique monétaire.Le concept de stagnation séculaire a été présenté pour rendre compte de la croissance et de l'inflation durablement faible, dans un environnement où les taux d'intérêt nominaux étaient proches de zéro (Hansen, 1939 ; Summers, 2014). Le retour de l'inflation dans la période post-Covid fait naître de nouvelles craintes. Cependant, plus que l'inflation ce sont les nouveaux mécanismes à l'œuvre qui sont essentiels pour penser le renouveau de la politique économique…